我们认为短视频应用具备成为互联网底层基建的能力:用户规模庞大,仅次于即时通信,和在线视频基本平齐,用户总时长占比已超越即时通讯。
快手作为头部平台,汇聚了国内首批优秀的短视频创作者,依靠多元优质内容引流积累海量用户,也为商家和服务商释放流量空间。社交属性下用户自带扩张破圈力,因此获客成本在整个互联网生态中仍处低位。过去十年,互联网整体流量成本上升,短视频作为内容产业的后起者,流量成本仍在洼地。截止2020 年6 月的一年中,快手的获客成本为133 元/人,与电商(阿里、京东、拼多多150-800 元/人)、生活服务(美团500+元/人)、游戏(行业平均300-600元/人)等典型互联网子行业相比优势明显。
普惠的价值观,从私域到外延的流量盘,扎实的运营力,强互动、高黏性、可信赖的社区生态系统,是快手直播、线上营销、电商等业务高速成长的基础,平台用户海量、粘度高、创作者比例全国第一,核心经营数据优势明显且增速亮眼。截至2020 年11 月30 日十一个月,快手应用平均月活达4.81 亿(yoy+49%,高于2019 年的37%),平均日活达2.64 亿(yoy+54%,高于2019 年的50%),用户数增长加速度,日活增速高于月活,代表用户粘度也进一步提高。
从夺取用户到夺取用户的时间,用户时长的提升直接代表了平台商业价值的被认可。经过对多平台活跃度(DAU/MAU)和用户时长的观察,我们认为,内容平台用户时长的提升和用户黏性紧密相关,活跃度(DAU/MAU)下降的公司用户时长也会降低。从活跃度(DAU/MAU)看,快抖整体黏性比中长视频更强,活跃度保持在50%-60%,也超过除即时通讯外的大部分其他互联网子行业,这也是短视频行业在用户时长上追赶即时通讯的重要原因。
快手一直以普惠生态为第一使命,初心未改:互联网的核心资源是注意力,注意力的普惠是公司价值观的核心。快手的slogan 强调“拥抱每一种生活”,去中心化的推荐算法更多有利于长尾KOL,快手在算法中加入更多社交权重,用户社交粘性和互动程度更高。国内大部分内容平台的注意力早期并没有投向下沉市场用户,而短视频应用是除系统预装软件之外,最容易触达下沉用户的平台。
商业化加速中,步步为营:单列设计“抖音化”,向效率更高的公域信息流迈进,双列设计仍保留,继续维持私域打法不变,选择权交给用户。
广告:面向公域的商业化产品持续创新贡献收入增量,拉动公司整体增速,在线上营销及电商等业务规模效应的作用下,毛利率有望进一步提升,业绩增速可期。
电商:自然受益于快手普惠、信任的生态,对比传统电商“获客贵”、“获客难”的瓶颈,直播电商业务还于流量跑马圈地的高增长期,同时自然生态下平台粘性、信任度进一步提高。
直播打赏:直播用户规模和使用时长、优质内容、用户付费能力提升是打赏业务增长的基础。