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A 股当前正处在内需尚可，外需持续改善的基本面驱动阶段，在流动性中性环境下 A 股更多是以结构性行情为主。三季度正值半年报和需求旺季，业绩增速较高，以 全球需求导向中国优势制造相关行业可能有望业绩超预期，中小市值中高增速成长 型公司表现较好。四季度开始，内外需求皆可能转弱，盈利预期明显下行，且可能 会面临外部流动性冲击，行业选择以防御性行业为主，大盘价值风格有望回归。
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