申万宏源：处其实，不居其华—2021年中期宏观展望

中美两国都在极为务实地开展疫情冲击之后的有效复苏，但所处阶段已经明显不同，各自面临的棘手难题也极具差异，令双方年内均将主要聚焦于国内结构优化问题。山雨欲来之前，全球贸易环境可能在今年下半年迎来一个短暂的平静期，但这也同时意味着下半年全球各类资产在中美“非同步复苏”过程中可能出现剧烈的波动与分化。