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方正证券:雍禾医疗:植发行业发展正当其时,毛发医疗龙头扬帆起航

  • 2021年06月24日
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毛发医疗服务赛道具备渗透率低、成长性高的特点。毛发医疗服务可分为植发医疗服务(占比73%)和医疗养固服务(占比27%)两类,其中:  1)植发医疗服务为解决毛发相关问题的外科手术,至2020年市场规模达134亿元,2016-20年CAGR达23.4%。2020年我国脱发人口超2.5亿,但植发手术 仅进行51.6万例,渗透率仅为0.21%。随着消费者意识觉醒、头部植发连锁机构不断拓店等因素推动下,未来植发手术渗透率有望提升,预计至2030年 我国植发医疗服务市场规模有望达756亿元,2020-30年CAGR有望达18.9%(若假设脱发人次和客单价不变,则2030年植发手术渗透率将达1.2%); 2 )医疗养固服务系解决毛发问题的非手术治疗,至2020年市场规模达50亿,仍处发展初期。医疗养固服务能够为植发消费者提供术前、术后的治疗, 具备巨大潜在用户群,未来有望与植发医疗服务并驾齐驱。据沙利文数据,至2030年医疗养固服务是常规规模有望达625亿,2020-30CAGR达28.7%。

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