上海新世纪资信评估:2021年上半年国内资产证券化市场概况

  • 2021年07月27日
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资产证券化市场研究报告 2021 年上半年国内资产证券化市场概况 一 市场动态 债券结构融资部 刘志轩、冯碧清 (一) 发行统计 2021 年上半年,国内资产证券化产品的发行单数与金额仍保持快速增长。 根据 CNABS 的统计,截至 2021 年 7 月 1 日,2021 年上半年资产证券化市场共 发行资产证券化产品 971 单,发行总规模为 13653.70 亿元,同比分别增长 18.13% 和 41.30%。其中,企业资产支持证券共发行 642 单,发行规模合计 6821.56 亿 元,同比分别增长 5.59%和 19.52%;信贷资产支持证券共发行 94 单,发行规模 合计 4270.56 亿元,同比分别增长 70.91%和 87.43%;资产支持票据共发行 235 单,发行规模合计 2561.58 亿元,同比分别增长 47.80%和 52.76%。 图表 1:近年来资产证券化产品发行情况(单位:亿元、单) 18000 16000 14000 1400 1200 规模(亿元) 单数(单) 12000 1000 10000 800 8000 600 6000 4000 400 2000 200 0 有 0 企业资产支持证券-规模 企业资产支持证券-单数 数据来源:CNABS (1)企业资产证券化市场 信贷资产支持证券-规模 信贷资产支持证券-单数 资产支持票据-规模 所 权 资产支持票据-单数 版 级 2021 年上半年企业资产证券化产品共发行了 642 单,发行规模共计 6821.56 评 亿元,基础资产主要以供应链应收款、特定非金债权1、融资租赁应收款和个人消 费贷款为主。其中,供应链资产支持证券发行了 248 单,发行规模总额为 1510.05 纪 亿元,位居首位,发行规模较 2020 年上半年下降 6.76%。此类产品多采用应收 世 账款的反向保理模式,以高信用评级的企业作为核心债务人或差额支付承诺人, 以出具付款确认书或差额支付承诺函的形式为证券化产品提供信用支撑,有助于 新 中小供应商及时回款,缓解资金压力,降低融资成本。特定非金债权和融资租赁 1 特定非金债权 ABS 多以四大资管公司的应收账款为基础资产。 资产证券化市场研究报告 分别发行了 14 单和 81 单,发行总额分别为 1085.96 亿元和 869.33 亿元。融资租 赁资产证券化的发行规模较 2020 年上半年增长 7.74%,融资租赁应收款是资产 证券化业务的传统基础资产类型,此类基础资产的发行规模近年来一直保持增长 态势,2021 年上半年以一般融资租赁和交通工具融资租赁为基础资产的资产支 持证券分别发行 59 单和 21 单,发行规模分别为 642.21 亿元和 220.26 亿元。个 人消费贷款资产支持证券发行了 66 单,发行规模总额为 627.24 亿元,发行规模 较 2020 年上半年下降 28.02%。个人消费贷款多为小额贷款公司利用互联网技术 手段发放的网络小贷,相关部门对于其监管趋严,2020 年发布了《网络小额贷款 业务管理暂行办法(征求意见稿)》,2021 年上半年多个监管部门约谈了从事金 融业务的网络平台公司,后续个人消费贷款资产支持证券的发行量或有所减少。 图表 2:企业资产证券化各基础资产类型按发行金额的分布情况2(亿元) 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 数据来源:CNABS 有 所 图表 3:企业资产证券化各基础资产类型按发行金额的分布情况(单位:亿元) 1800 1600 1400 权 1200 1000 版 800 600 400 级 200 0 评 纪 数据来源:CNABS 世 2020年上半年 新 2021年上半年 2 发行金额占比小于 1%的基础资产类型以及未分类的基础资产合并至其他类。 资产证券化市场研究报告 (2)信贷资产证券化市场 2021 年上半年信贷资产证券化产品共发行了 94 单,发行规模共计 4270.56 亿元。信贷资产证券化的基础资产主要以个人住房抵押贷款和汽车贷款为主,其 中个人住房抵押贷款资产支持证券(RMBS)发行了 34 单,发行规模总额为 2642.92 亿元,位居第一。受疫情影响,2020 年上半年的 RMBS 发行规模较小, 2021 年上半年 RMBS 的发行规模较 2020 年上半年增长 225.96%。但 2018-2020 年,RMBS 的发行规模分别为 5842.63 亿元、4991.49 亿元和 4243.86 亿元,整体 来看 RMBS 的发行规模处于下行通道。在“房住不炒”的大背景下,房地产市场 环境偏紧,监管政策对于购房按揭政策也较严,一定程度上对 RMBS 的发行规 模有所影响;汽车贷款资产证券化产品发行了 23 单,发行总额 1215.31 亿元, 位居第二,其发行规模较 2020 年上半年增长 16.17%。 图表 4:信贷资产证券化各基础资产类型按发行金额的分布情况 (亿元) 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 有 数据来源:CNABS 所 权 图表 5:信贷资产证券化各基础资产类型按发行金额的分布情况(单位:亿元) 3000 2500 版 2000 1500 级 1000 评 500 0 纪 世 新2020年上半年 2021年上半年 数据来源:CNABS 资产证券化市场研究报告 (3)资产支持票据市场 2021 年上半年资产支持票据共发行了 235 单,发行规模共计 2561.58 亿元。 资产支持票据产品的基础资产以小微贷款、融资租赁和供应链等为主,其中小微 贷款、融资租赁、供应链和有限合伙份额3分别发行了 44 单、34 单、68 单和 12 单,发行规模总额分别为 608.40 亿元、388.09 亿元、360.35 亿元和 289.49 亿元, 发行规模分别占发行总额 23.75%、15.15%、14.07%和 11.30%,分别位居市场第 一、第二、第三和第四,其中,小微贷款较 2020 年上半年增长了 660.50%,融 资租赁和供应链分别较 2020 年上半年下降了 7.71%和 14.69%,有限合伙份额较 2020 年上半年增长了 84.54%。 图表 6:资产支持票据各基础资产类型按发行金额的分布情况 (亿元) 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 - 数据来源: CNABS 有 所 权 版 级 评 纪 世 新 3 该类基础资产的产生通常是融资人指定机构作为 GP,融资人作为 LP1 与原始权益人/过桥方(LP2)共 同设立有限合伙企业。GP 负责有限合伙企业的日常管理和运营,LP 机构承担主要的出资义务,LP2 份额 持有者以其持有的有限合伙份额作为基础资产发行资产支持专项计划募集资金。 资产证券化市场研究报告 图表 7:资产支持票据各基础资产类型按发行金额的分布情况(单位:亿元) 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源: CNABS 2020年上半年 2021年上半年 (二) 发行利率情况 2021 年上半年发行的资产证券化产品中,信用级别为 AAAsf 级,且期限在 1 年之内的优先档的利率主要分布在 2.00%至 4.00%之间。相对债券而言,资产 证券化产品在流动性方面有所逊色,故大部分资产证券化产品的利率都高于同信 用级别、相似期限的中债中短期票据到期收益率。在银行间市场的发行利率大多 低于交易所市场,但发行利率相对离散。 图表 8:2021 年上半年在银行间市场发行的资产证券化产品利率分布情况(1 年期 AAAsf) 7 有 6 5 所 4 3 权 2 1 版 0 级 评 中债中短期票据到期收益率-AAA:1年 纪信贷资产支持证券-AAAsf 资产支持票据-AAAsf 数据来源:Wind 世 新 资产证券化市场研究报告 图表 9:2021 年上半年在交易所市场发行的资产证券化产品利率分布情况(1 年期 AAAsf) 7 6 5 4 3 2 1 0 中债中短期票据到期收益率-AAA:1年 企业资产支持证券-AAAsf 数据来源:Wind 2021 年上半年发行的资产证券化产品中,信用级别为 AA+sf 级,且期限在 1 年之内的优先档的利率主要分布在 3.00%至 5.00%之间,基本都高于同信用级别、 相似期限的中债中短期票据到期收益率。相较于 AAAsf 级别的资产证券化产品 的发行利率,AA+sf 级产品的利率更加离散,且较相应信用级别的中债中短期票 据到期收益率的利差均较大。 图表 10:2021 年上半年在银行间市场发行的资产证券化产品利率分布情况(1 年期 AA+sf) 6 5 有 4 3 所 2 权 1 0 版 级 中债中短期票据到期收益率-AA+:1年 评 信贷资产支持证券-AA+sf 纪 数据来源:Wind 世 资产支持票据-AA+sf 新 资产证券化市场研究报告 图表 11:2021 年上半年在交易所市场发行的资产证券化产品利率分布情况(1 年期 AA+sf) 8 7 6 5 4 3 2 1 0 中债中短期票据到期收益率-AA+:1年 数据来源:Wind 企业资产支持证券-AA+sf (三) 评级下调情况 2021 年上半年,共有 22 支资产证券化产品的评级发生了下调,涉及 12 个 原始权益人/委托人,对应的基础资产主要为收费收益权、商业房地产抵押贷款、 供应链应收账款等。 图表 12:2021 年上半年评级下调情况 债券简称 蚌交 03-08 首航 04 17 九通 A4-A6 宏源热 3 宏源热 4-7 G 安运 02-06 苏宁 06 优 17 华夏 A4-A6 原始权益人/委托人 首次评级 上次债项 评级 最新债项 评级 有 最新评级日期 蚌埠市公共交通集团 有限公司 AA+sf 北京首都航空有限公 司 AAAsf AA+sf AAAsf BB sf AAsf 所2021/6/30 权 版BB sf C sf 2021/2/3 2021/3/16 固安九通基业公用事 业有限公司 AAAsf 级 AAAsf AA+sf 评Asf Bsf 广饶宏源热力有限公 司 纪AA+sf AAAsf 世 贵 州 省 安 顺 汽 车 运 输 公司 AAsf 新 和信(天津)国际商业保 理有限公司 AAAsf AA+sf AAAsf AAsf AAAsf AA+sf Asf Bsf CCsf AAsf AA+sf AA-sf AA+sf 2021/2/1 2021/2/4 2021/2/22 2021/3/1 2021/6/30 2020/6/30 2020/3/22 九 通 基 业 投 资 有 限 公 AAAsf AAAsf AA+sf 2021/2/1 资产证券化市场研究报告 债券简称 原始权益人/委托人 首次评级 上次债项 评级 最新债项 评级 最新评级日期 19 问津 A2-A6 司 20 德清 A1-A6 AA+sf Asf Asf 2021/2/4 Bsf 2021/2/22 Bsf CCsf 2021/3/1 诚正 1A-2A 融联 01 优-02 优 迅捷 02 优 深圳前海联捷商业保 理有限公司 H 迅捷 03 优 16 阳光 A5-A7 阳光壹佰物业发展有 限公司 AAAsf AAsf AAA sf AA+sf Asf AAA sf AA+sf AAA sf AA sf AA+sf Asf Bsf AA+sf Bsf AA+sf AA- sf 2021/1/29 2021/2/4 2021/2/23 2021/1/29 2021/2/23 2021/1/29 2021/6/30 19 恒风 04-10 浙江恒风集团有限公 司 AAAsf AAAsf AA+sf 2021/6/30 18 西塘 03-09 19 西塘 ABN 优先 03-09 浙江西塘旅游文化发 展有限公司 AAAsf AAAsf AA+sf 2021/6/30 PR18 泛 1A AAAsf AAAsf AAsf AAsf A+sf 2021/5/19 2021/6/2 18 泛海 1B PR19 泛 1A 中国泛海控股集团有 限公司 AA+sf AAAsf AA+sf AA-sf AAAsf AAsf AA-sf Asf AAsf A+sf 2021/5/19 2021/6/2 2021/5/19 2021/6/2 19 泛海 1B PR1A 泛海 1B 数据来源:Wind AA+sf AAsf AA-sf AA+sf AA-sf AAsf AA-sf AA-sf 2021/5/19 Asf A+sf 有 2021/6/2 2021/6/2 Asf 所2021/6/2 权 (四) 二级市场交易状况 版 级 2021 年上半年,企业资产证券化产品和信贷资产证券化产品的二级市场成 评 交金额分别为 517.74 亿元和 3720.82 亿元。总体来看,企业资产证券化产品的二 级市场交易量较 2020 年上半年大幅度下降,而信贷资产证券化产品的二级市场 纪 交易量较 2020 年上半年大幅增加。 世 新 资产证券化市场研究报告 图表 13:企业资产证券化产品二级市场成交规模(单位:亿元) 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 2020年上半年 2021年上半年 数据来源:Wind 图表 14:信贷资产证券化产品二级市场成交规模(单位:亿元) 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 有 100.00 0.00 所 1月 数据来源:Wind 2月 3月 2020年上半年 4月 2021年上半年 权 5月 6月 版 二 存量产品特征 级 (一) 存量产品的基础资产类型 评 纪 截至 2021 年 6 月末,资产证券化市场存续的产品一共有 970 支,其中 RMBS 世 34 支,未偿本金 2368.39 亿元;供应链 316 支,未偿本金 1864.30 亿元,未偿本 新 金占全部存续项目未偿本金的比例均超过 10%,分别位列第一和第二。 资产证券化市场研究报告 图表 15:截至 2021 年 6 月末存续资产证券化产品情况 基础资产类型 存续项目数量 (支) 发行总额 (亿元) 剩余本金余额 (亿元) 住房抵押贷款 34 2642.92 2368.39 供应链 316 1870.40 1864.30 融资租赁 115 1257.42 1192.03 小微贷款 102 1144.80 1137.92 特定非金债权 14 1085.96 1040.36 个人汽车贷款 23 1215.31 1028.17 个人消费贷款 77 835.02 765.82 CMBS/CMBN 36 559.21 559.12 基础设施收费收益权 28 433.36 430.28 应收账款 36 481.40 420.64 有限合伙份额 12 289.49 289.49 购房尾款 29 291.41 286.78 保障房 22 201.80 196.72 信托受益权 15 181.00 175.24 其他 111 1164.2 1053.16 数据来源: CNABS 余额占比 18.49% 14.56% 9.31% 8.88% 8.12% 8.03% 5.98% 4.37% 3.36% 3.28% 2.26% 2.24% 1.54% 1.37% 8.22% (二) 部分产品基础资产特征 有 1. RMBS 所 权 总体来看,RMBS 有期限长和规模大的特征。2021 年上半年,RMBS 一共 版 发行了 34 单,发行规模合计 2642.92 亿元。整体来看,RMBS 入池资产的加权 平均初始 LTV 处于下降趋势,但一、二线城市占比处于上升通道。 级 图表 16:近年来 RMBS 产品情况 发行情况 指标 评 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 上半年 发行情况 规模(亿元) 纪5842.63 4991.49 4243.86 2642.92 基础资产 世 单数 加权平均贷款账龄(年) 54 3.86 新 加权平均贷款剩余期限(年) 13.13 66 4.27 11.34 55 4.68 13.34 34 3.88 13.64 加权平均初始 LTV(%) 49.47 62.46 59.61 55.53 资产证券化市场研究报告 发行情况 指标 一、二线城市占比(%) 交易结构 AAAsf 档证券占比(%) 次级证券占比(%) 数据来源:Wind 2018 年 43.62 87.64 12.36 2019 年 53.74 88.03 11.79 2020 年 64.91 89.43 11.08 2021 年 上半年 63.68 87.18 12.68 2. 企业贷款资产证券化产品(CLO) 2021 年上半年,CLO 一共发行了 5 单,发行金额合计 150.97 亿元。除了以 零售贷款为特色的泰隆银行为发起机构的入池资产加权平均收益率维持较高水 平外,其余银行发行主体的入池资产加权平均收益率均与其有一定差距。 图表:17:2021 年上半年 CLO 产品情况 发起机构 发行金额 (亿元) 剩余期限 (年) 资产池加权平 均利率(%) AAAsf 档比 例(%) 次级档比例 (%) 浙江泰隆商业银行股份 24.60 0.93 9.11 75.21 11.58 有限公司 24.38 0.83 8.70 79.01 5.81 大连银行股份有限公司 11.45 0.48 5.61 69.86 24.90 兴业银行股份有限公司 71.65 1.33 4.33 81.93 11.37 广东华兴银行股份有限 公司 数据来源:Wind 18.89 0.90 6.18 66.97 22.08 有 3. 个人消费贷款资产证券化产品4 所 权 2021 年上半年银行间个人消费贷款资产支持证券的发行规模较小,目前很 版 多银行处于零售转型的阶段,且国内也正在逐步重视消费对拉动经济增长的作用, 级 资产证券化作为消费金融业务重要的融资手段,预计该类产品有较大的成长空间。 由于银行的客户质量普遍高于非银金融机构,其发放的个人消费贷款的利率水平 评 相对较低,证券化产品的资产池加权平均利率也维持在相对较低水平,而消费金 纪 融公司的个人消费贷款资产支持证券的基础资产池加权平均利率均在 14%以上。 随着国内越来越多的消费金融公司获批筹建,持牌消费金融公司将迎来新的业务 世 扩张期,未来个人消费贷款资产支持证券或将带动资产证券化市场的整体发展。 新 4 特指在银行间市场发行的个人消费贷款资产证券化产品。 资产证券化市场研究报告 图表 18:2021 年上半年个人消费贷款资产证券化产品情况 发起机构 发行金额 (亿元) 剩余期限 (年) 资产池加权平 均利率(%) AAAsf 档 比例(%) 次级档 比例(%) 捷信消费金融有限公司 10.00 2.36 18.00 0.84 23.22 19.65 66.50 73.78 23.30 19.83 杭州银行股份有限公司 30.00 0.81 6.28 85.50 8.07 5.36 1.35 湖北消费金融股份有限公司 8.12 1.78 18.97 14.80 72.26 71.52 20.65 28.48 兴业消费金融股份公司 19.60 2.03 20.23 75.92 12.91 宁波银行股份有限公司 30.00 0.47 6.29 90.20 7.53 数据来源:Wind 三 相关政策回顾 2021 年上半年,监管机构对资产证券化业务出台了一系列的政策和法规, 进一步规范了市场,为此项业务的开展进一步夯实了基础。 图表 19:2021 年上半年资产证券化相关政策法规 序号 发文单位 发文日期 文件或会议名称 关键词 中国银行间市场交 非金融企业资产支持票据业务尽职 1 2021 年 1 月 5 日 尽职调查 易商协会 调查指引(试行) 《公开募集基础设施证券投资基金 2 上海证券交易所 2021 年 1 月 29 日 (REITs)业务办法(试行)》等三项 基础设施公募 REITs 业务规则 中国证券投资基金 《公开募集基础设施证券投资基金 尽职调查工作指引(试行)》; 有 3 业协会 2021 年 2 月 8 日 所基础设施公募 REITs 《公开募集基础设施证券投资基金 4 中国银行间市场交 2021 年 3 月 18 日 权 运营操作指引(试行)》 《关于明确碳中和债相关机制的通 碳减排项目;绿色资 5 易商协会 中国人民银行、国 2021 年 4 月 29 日 版 知》 联合约谈部分从事金融业务的网络 产支持票据 规范发行交易资产 6 家外汇管理局等 中国银行间市场交 易商协会 2021 年 5 月 7 日 平台企业 级 ABCP 产品最新问答 评 《关于上海加快打造具有国际竞争 证券化产品 资产支持商业票据 7 上海市发展和改革 委员会 2021 年 6 月 21 日 纪力的不动产投资信托基金(REITs) 发展新高地的实施意见》 基础设施 REITs 注:新世纪评级整理。 世 新 中国银行间市场交易商协会发布《非金融企业资产支持票据业务尽职调查指 引(试行)》。交易商协会在指引中明确,尽职调查人需按指引要求进行尽职调查, 编写工作底稿,撰写资产支持票据尽职调查报告,制定资产支持票据相关尽职调 资产证券化市场研究报告 查内部管理制度和内部风险隔离制度,明确尽职调查工作流程,包括对参与机构 和基础资产的尽职调查。对参与机构的尽职调查包括相关机构的基本情况、主营 业务情况、内部决策程序情况、业务资质情况、资信情况等;对基础资产的尽职 调查包括基础资产的合法性、转让行为的合法有效性、基础资产的运营情况或现 金流历史记录、基础资产未来现金流情况预测和分析和现金流归集机制等,可以 采用逐笔尽职调查或者抽样尽职调查两种方法。翔实的尽职调查是市场规范性建 设的关键环节,是重要的市场基础设施建设,可以为一级市场的规范、二级市场 的培育、行业研究的深入、监督管理的细化均提供有力保障,监管机构的上述文 件表明了尽职调查和信息披露在资产证券化市场发展中的重要作用。 上海证券交易所发布《公开募集基础设施证券投资基金(REITs)业务办法 (试行)》等三项业务规则,中国证券投资基金业协会亦发布了《公开募集基础 设施证券投资基金尽职调查工作指引(试行)》、《公开募集基础设施证券投资基 金运营操作指引(试行)》,为基础设施公募 REITs 的实务操作指明了方向。同时, 上海市发展和改革委员会发布了《关于上海加快打造具有国际竞争力的不动产投 资信托基金(REITs)发展新高地的实施意见》,明确指出要从从项目梳理储备、 遴选申报、发行交易、运营管理等全流程、全链条推动基础设施 REITs 发展,加 快打造具有国际竞争力的 REITs 发展新高地和 REITs 产品发行交易首选地。基 础设施公募 REITs 作为一种全新的产品,将依托于基础设施,利用公募基金持有 资产支持证券的框架结构,在符合一定标准的前提下,逐步展开。其中,基础设 施包括仓储物流、产业园、收费公路、市政工程等。基础设施公募 REITs 在投资 有 比例、分红比例等环节有特别约定,亦将区别于当前的类 REITs 产品。(1)在投 资比例上,80%以上的基金资产投资于基础设施资产支持证券,并持有其全部份 额,基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权,穿透取得 所 基础设施项目完全所有权或经营权利,通过获取基础设施项目产生的稳定现金流 权 来向公募基金份额持有人分配基金份额利益;(2)在分红比例上,相似于国际通 行的 REITs 产品的利益分配机制,基础设施公募 REITs 收益分配比例不低于基 版 金年度可供分配利润的 90%。区别于当前市场上的债权属性明显的类 REITs 产 级 品,公募 REITs 的底层现金流不依赖高等级主体,更加注重基金管理人对基础设 施项目的运营管理,增强了该产品的权益属性。随着,基础设施公募 REITs 的推 评 出,有助于盘活基础设施领域的存量资产,拓宽了基础设施建设的融资渠道,丰 纪 富了资本市场的投资品种,更好满足投资者配置多样化的需求,亦推动了国内的 REITs 产品的权益化。 世 中国银行间市场交易商协会在 2020 年推出了新的资产证券化产品,即资产 新 支持商业票据(ABCP),ABCP 为单一或多个企业把自身拥有的、能够产生稳定 现金流的应收账款和票据等资产按照“破产隔离、真实出售”的原则出售给特定 资产证券化市场研究报告 目的载体(SPV),并由 SPV 以资产为支持进行滚动发行的短期证券化类货币市 场工具。ABCP 是银行间交易商协会在现行资产支持票据(ABN)规则体系下, 研究推出的资产支持类融资直达创新产品,具有期限短、流动性高、安全性强的 特点。对于发起机构而言,ABCP 不仅像 ABN 一样是用盘活存量资产方式实现 融资的工具,而且可以通过滚动发行短期限产品,有效降低企业融资成本。同时, ABCP 也充实了银行间市场的产品品种,更好地满足了投资者多元化的需求,在 当前市场形势下具有重要的创新意义。 中国银行间市场交易商协会发布了《关于明确碳中和债相关机制的通知》, 通知要求碳中和债募集资金专项用于具有碳减排效益的绿色项目,需满足绿色债 券募集资金用途、项目评估与遴选、募集资金管理和存续期信息披露等四大核心 要素。通过专项产品持续引导资金流向绿色低碳循环领域,助力实现碳中和愿景。 通知鼓励企业注册发行以碳减排项目产生的现金流为支持的绿色资产支持票据 等结构性债务融资工具创新产品。在满足绿色债务融资工具相关机制要求的情况 下,资产支持票据可通过发行前变更或备案转为绿色资产支持票据(含碳中和债)。 截至 2021 年 6 月 30 日,共发行 7 支绿色资产支持票据(碳中和债),发行金额 合计 113.33 亿元。碳中和债有利于以资金配置引导产业结构、能源结构等方面 向绿色低碳转型,促进国际国内绿色金融标准融合,满足企业绿色低碳融资需求, 促进可持续发展。 中国人民银行、国家外汇管理局等金融管理部门联合对部分从事金融业务的 网络平台企业进行监管约谈,金融管理部门认为网络平台企业在提升金融服务效 有 率和金融体系普惠性、降低交易成本方面发挥了重要作用,发展的总体态势是好 的,但同时也普遍存在无牌或超许可范围从事金融业务、公司治理机制不健全、 监管套利、不公平竞争、损害消费者合法权益等严重违规问题。故金融管理部门 所 要求,金融活动全部纳入金融监管,金融业务必须持牌经营;支付回归本源,断 权 开支付工具和其他金融产品的不当连接,严控非银行支付账户向对公领域扩张; 打破信息垄断,严格通过持牌征信机构依法合规开展个人征信业务;加强对股东 版 资质、股权结构、资本、风险隔离、关联交易等关键环节的规范管理;严格落实 级 审慎监管要求,完善公司治理,合规审慎开展互联网存贷款和互联网保险业务, 防范网络互助业务风险;规范企业发行交易资产证券化产品以及赴境外上市行为; 评 强化金融消费者保护机制。金融管理部门对网络平台企业的金融业务的重视,有 纪 助于激发市场主体活力和科技创新能力,促进平台企业不断提升金融服务,巩固 和增强国际竞争力,保障数据产权及个人隐私,坚决维护公平竞争的金融市场秩 新世 序。 资产证券化市场研究报告 免责声明: 有 所 本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果,版权归新世 权 纪评级所有,新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可,任何机构和个人不得以任何 方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵 版 犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载,需注明出处为新世纪评级, 级 且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者 转发,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担,新世纪评级将保留随时追究 其法律责任的权利。 评 纪 本报告的观点、结论和建议仅供参考,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见 世 并不构成对任何人的投资建议,对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造 成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。 新

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