中智咨询：2020年先进制造业上市公司人工成本效率分析报告

2020年先进制造业上市公司 人工成本效率分析报告 2021年9月 中智管理咨询有限公司 版权声明 1. 本报告所有内容文字、数据和图片等资料，版权均属中智管理咨询有限公司所有。 2. 任何媒体、网站或个人未经本司授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布 / 发表。 3. 已经本公司授权的媒体、网站或个人，在使用时必须注明“来源：中智咨询”，违者本公司将依法追究责任。 4. 如需转载或引用本报告内容，请致电 54594545*6531，联系【中智咨询】工作人员。 5. 对于不当转载或引用本报告内容而引起的民事纠纷、行政处理或其他损失，本公司不承担责任。 6. 对不遵守本声明或其他违法、恶意使用本报告内容者，本公司保留追究其法律责任的权利。 如需公众号或服务号转载或引用本报告内容 请扫码联系工作人员 2021 年 3 月国家第十四个五年规划和二〇三五年远景目标发布，强调重振 实体经济，坚定不移建设制造强国、质量强国。 我国制造业正处于由大变强的关键时期。推动先进制造业集群发展，打造一 批各具特色、优势互补、结构合理的战略性新兴产业是推动我国制造业在产业组 织和空间布局上实现高质量发展的重要支撑，并且在优化和稳定产业链供应链， 构建现代产业体系，打通制造业国内国际双循环等方面具有重要意义。 制造业是中国经济的支柱行业，其中机械、电气、国防军工等大型装备领域 又是高技术的先进制造业代表。国家统计局数据显示，2020 年中国高技术制造 业增加值同比增长 7.1%，增速高于整体工业 4.3 个百分点。 样本说明： 本报告是《2020 年 A 股上市公司高管薪酬研究报告》的延伸，从该报告中 选取“经营业绩”章节的人工效率相关内容，针对先进制造企业展开分析。本报 告分析数据均来自于 A 股上市公司年报。在剔除 ST 和退市企业后，共有 721 家 企业进入分析范围，其中机械设备企业 415 家、电气设备企业 221 家、国防军 工企业 85 家。 机械设备包括专用设备、通用机械、仪器仪表等细分行业； 电气设备包括电源设备、高低压设备、电气自动化设备等细分领域； 国防军工包括航空装备、航天装备、地面兵装、船舶制造等细分领域。 从企业性质来看，上市机械设备和电气设备行业以民营企业为主，占比均超 过四分之三；上市国防军工行业国企占比超过半数。 内容框架： 本文将以人工投产效率为主线，从投入和产出两个角度进行分析，同时结 合行业的发展趋势及典型企业的特征，力求描述先进制造企业的人力资本趋 势，为制造企业的提质增效和高质量发展提供数据参考及应用建议。 先进制造业人工成本效率分析内容框架 人力资本投入分析 人工成本产出效果 与投产效率分析 人力配置 总量配置 结构配置 研发人员配置 人工成本水平 人均职工薪酬 总体产出 经营规模 盈利能力 人工投产效率 人事费用率 人工成本利润率 劳动生产率 1 1 人力资本投入分析 1.1 人力配置 1.1.1 总量配置 先进制造业三类细分行业人员总量变化趋势“两升一降”。 机械设备上市企业 2020 年员工数量平均 2,650 人，五年间上涨 15.4%； 电气设备为 3,616 人，与 2016 年对比上涨 32.5%； 国防军工为 4,439 人，五年间平均人数下降 2.9%。 不断成长的人员规模有效支撑了电气设备行业经营快速做大；行业人力配置 总体上体现出了“高质量”的特点（人员总量增速低于业绩增长速度）。 五年间电气设备行业的总市值由 112.1 亿元上升 199.2 亿元，增幅 77.6%； 营业总收入从 2016 年的 34.1 亿元增长至 2020 年的 58.8 亿元，增幅为 72.4%； 利润总额由 2016 年的 2.84 亿元增长至 2020 年的 4.57 亿元，增幅为 60.9%。 1.1.2 结构配置 （1）各职位类型人员配置：先进制造业人员结构较为稳定，生产人员为主 体，技术人员有扩张趋势。 机械设备和电气设备行业，尽管智能制造和技术升级需求推动了技术人员占 比略有上升（上升 2%），但五年间整体格局变化不大，依然以生产人员为主（占 比 50%）。 五年间，国防军工行业的技术人员占比提升（上升 3%）而生产人员占比下 降（下降 3%），同时其技术人员占比（31%）明显高于机械设备（23%）和电 气设备（24%）。这是由于国防军工的发展与国家安全息息相关，随着该行业不 2 断推进信息化、智能化升级，需要产出兼具科技水平和技术壁垒的高端产品，因 此加大的技术人才的储备是必要手段之一。 由此可见，先进制造企业不同类型人员格局变化不大。反映出制造业产业 升级带来的效率提升，主要来自于技术驱动、生产布局和流程优化等因素，人 员配置投入的因素影响较弱。因此在生产效率和人才效率方面，企业需注重人 力资本要素投入的精准度。 2016年vs2020年各细分行业人员职位类型占比情况 机械设备-2016年 机械设备-2020年 51% 50% 21% 23% 10% 10% 13% 5% 14% 3% 电气设备-2016年 电气设备-2020年 49% 50% 22% 24% 11% 14% 4% 10% 14% 2% 国防军工-2016年 国防军工-2020年 46% 43% 生产人员占比 技术人员占比 行政、财务、管理人员占比 其他专业人员占比 28% 31% 5% 17% 4% 6% 17% 3% 销售人员占比 （2）各学历配置：本科及以上高学历人员占比有所提升，专科技能人才配 置仍有不足。 三行业总体趋势相似但各有特点，如： 机械设备行业，本科以上人员占比提升（4%），其他学历人员占比缩减（3%）； 电气设备行业，总体稳定，各学历段占比基本不变； 3 国防军工行业，高学历人才不仅占比继续领跑，且增长水平最大（本科生占 比提升 6%，研究生提升 3%）。反映出国防军工行业在科技创新和技术升级背 景下加大研发投入及优化人才配置的趋势。 2016年vs2020年各细分行业人员学历占比情况 机械设备-2016年 3% 机械设备-2020年 4% 20% 23% 20% 5% 20% 4% 52% 49% 电气设备-2016年 4% 电气设备-2020年 4% 23% 24% 19% 3% 18% 3% 51% 51% 国防军工-2016年 国防军工-2020年 8% 11% 28% 34% 19% 6% 17% 2% 39% 36% 研究生人数占比 高中生人数占比 本科生人数占比 专科生人数占比 其他学历人数占比 值得注意的是，五年来先进制造业专科生人数占比持平甚至呈下降趋势。产 业升级和科技创新不仅需要本科、研究生等高学历人才，技能人才同样是支撑中 国制造和中国创造的重要力量，而专科生正是制造企业技能人才的主体。 人社部近期发布“技能中国行动”实施方案，规划“十四五”时期大力发展 职业技术教育。在当前制造业用工荒尤其是技能人才紧缺的背景下，企业需关注 高职高专技能人才的规划和培养。 1.1.3 研发人员配置 先进制造业研发人员占比领先上市整体，国防军工行业突破 25%。 2020 年先进制造业的研发人员占比为 19.9%，高于 A 股上市公司整体的平 均水平（17.3%）2.6 个百分点，也高于制造业整体（15.9%）4 个百分点。 4 2016年vs2020年各细分行业研发人员占比情况 18.2% 19.3% 17.6% 19.1% 25.3% 21.7% 机械设备 电气设备 2016年 2020年 国防军工 2016 年以来，三行业的研发人员占比均有提升，其中国防军工的研发人员 占比在 2020 年突破 25%，领先优势明显。相比机械设备、电气设备行业，国防 军工行业对于技术的要求及创新驱动要求更高，研发人才储备更为充足。 从各行业 Top3 企业来看，研发人员占比基本超过 50%，甚至高达七成。这 类公司以研发型企业为主，主要分布在创业板。 2020 年各细分行业研发人员占比 Top3 企业情况 行业 机械设备 电气设备 国防军工 企业名称 新松机器人 神州高铁 石头科技 能科股份 中元股份 弘讯科技 景嘉微 中科海讯 晨曦航空 上市板块 研发人员占比 研发投入占比 创业板 64.1% 17.4% 主板-深交所 57.7% 13.6% 科创板 55.9% 5.8% 主板-上交所 68.4% 23.9% 创业板 50.6% 19.6% 主板-上交所 45.0% 8.4% 创业板 68.5% 27.1% 创业板 68.3% 37.2% 创业板 66.4% 9.5% 5 先进制造业在研发资金方面的投入趋势与人员投入相同。2020 年研发投入 占营业收入占比（7%）高于上市整体平均水平（5.7%），其中国防军工行业领 先优势明显（8.8%）。 另外，研发人员占比高的企业其研发投入占比同样较高。如：中海科讯在 2016-2019 年的平均研发投入占比为 13.2%，而在 2020 年，同比提升近 10 个 百分点，激增至 37.2%。该企业属于声纳装备领域，是具有自主创新能力的高新 技术企业，通过持续加大研发投入以提高产品竞争力。目前，该企业在信号处理 平台、多型声纳系统及水声大数据领域具备较大技术优势。 相比之下，能科股份和景嘉微则呈现出持续增长的趋势，这两家企业在 2016-2019 年的平均研发投入占比分别为 19.4%和 19.8%，而在 2020 年分别 增加了 3.7 和 5 个百分点。 加大先进制造业的研发投入势在必行。在关乎国家安全的国防军工领域和高 端设备领域，重视研发创新可以提前布局高精尖设备制造，在重工业的关键技术 上取得先发优势，提升国家硬实力。 1.2 人工成本水平 五年对比看整体，先进制造业的人均人工成本呈现上升趋势，2020 年在疫 情的影响下出现小幅回落。 纵向对比（2016-2019 年间），机械设备、电气设备和国防军工行业分别上 涨 31.7%、26.9%和 33.5%，但 2020 年均有小幅下降。这是因为在疫情期间企 业加大成本管控力度，且社保减免等优惠政策也在一定程度上减轻了企业的人工 成本负担，导致人工成本水平不升反降。 6 横向对比，国防军工行业人均人工成本最高（17.2 万元），这与该行业研发 人员（薪资水平较高）占比较高有关；机械设备（13.9 万元）与电气设备（13.4 万元）较为相近。 2016年-2020年各细分行业人均人工成本平均值（万元） 13.0 14.1 13.9 10.7 11.4 12.7 13.5 13.4 10.6 11.3 17.7 17.2 15.7 13.3 14.0 机械设备 2016年 电气设备 2017年 2018年 2019年 国防军工 2020年 尽管人均人工成本出现回落，但 2020 年三行业人均营业收入和人均利润呈 上升趋势，如：机械设备行业人均营收同比增加 26%，电气设备行业的人均利 润同比增加 36%。 总体来说，2020 年先进制造业人均成本投入降低而人均产出增加，表明该 行业的人工成本投产效率有所提升。 1.3 人均职工薪酬 人工成本中的“职工薪酬”，约占比成本总量的 7-8 成，反映企业所有职工 “年总现金收入”的总和。从员工端看，职工薪酬代表员工实际收入情况；从企 业端看，更反映企业直接薪酬资源投入量。 7 1.3.1 总体变化趋势 五年对比看整体，先进制造业人均职工薪酬逐年升高，人员结构调整是重要 原因之一。 2020 年三个行业的职工薪酬继续保持增长，机械设备和电气设备的人均职 工薪酬较为相近，五年增幅分别为 41.4%和 39.3%，国防军工行业的人均职工 薪酬较高，五年增幅 42.3%。 2016年-2020年各细分行业人均职工薪酬平均值（万元） 11.3 11.9 10.4 8.4 9.1 10.6 11.2 11.9 8.5 9.3 13.4 13.9 11.9 9.8 10.5 机械设备 2016年 电气设备 2017年 2018年 2019年 国防军工 2020年 产业升级带来企业人员的结构变化，近五年，先进制造业中技术人员占比提 升（上升 1.7%），而生产人员的占比降低（下降 1.7%），而研发技术人员的薪 酬水平在各类型人员中相对较高，拉高了人均薪酬水平。 科技创新、数字化转型趋势下，企业对新兴技术人才的需求增加，这类岗位 成为市场热招的紧缺人才，薪酬水平普遍高于传统岗位，如 2020 年制造业 AI 或算法工程师的年薪在 40 万左右，相当于研发或工艺工程师薪酬的 2-3 倍。 8 1.3.2 细分行业特点 从细分行业来看，国防军工行业的人均职工薪酬在各个分位值上均保持较高 水平。相比机械、电气设备行业，国防军工行业的人均薪酬在各个分位值上均处 于领先地位。 2020年各细分行业人均职工薪酬不同分位值（万元） 7.7 7.2 8.7 10.5 8.8 8.6 12.0 10.510.4 17.2 13.313.3 19.9 16.416.9 P10 P25 P50 P75 P90 机械设备 电气设备 国防军工 从人员结构上来看，国防军工行业的生产人员占比是三行业中最低的（43%）， 而技术人员占比是三行业中最高的（31%），高比例的技术人员也需要匹配以较 高的薪资。 尽管在疫情期间先进制造业的人均人工成本出现下降，但人均薪酬依然维持 上升态势；因此企业应当认识到在特殊时期的人工成本水平降低是暂时的，及时 推动变革管理和数字化转型才能切实降低人工成本、提高生产效率。 9 2 人力成本产出效果与投产效率分析 2.1 总体产出 2.1.1 经营规模 （1）总市值：2020 年先进制造业总市值增长迅猛，电气设备行业总市值增 幅超 100%，国防军工行业总市值突破 200 亿元。 一方面，三类行业近五年的发展趋势均呈“V”形增长，在 2018 年触底之后 强势反弹。2020 年，电气设备行业总市值增幅达 100.8%发展最快；国防军工 行业的总市值水平最高，突破 200 亿大关；相比之下，机械设备的总市值尚未 突破百亿，增幅也在 30%之下。 另一方面，三行业的总市值均表现出“强者愈强”现象，电气设备行业尤为 明显，高低分位企业之间的差距加大。 2016年-2020年各细分行业总市值平均值（亿元） 180.5 124.5 123.7 124.3 88.9 88.4 86.1 75 67.2 51.9 199.1 112.1 99.9 99.2 75.2 225.9 191.9 165 143 116.5 制造业整体 机械设备 2016年 2017年 电气设备 2018年 2019年 国防军工 2020年 电气设备行业中，市值头部（P90 及以上）企业超四分之三为电源设备制造， 其中包括储能设备和光伏设备两大热门领域。受益于碳中和、新能源等概念的兴 起，能源设备类企业市值提升显著。 10 疫情之下全球生产停滞、产能不足，而中国拥有全球最完整的工业体系，国 内外需求带动产销量上涨，先进制造企业经营业绩的上涨和资本市场的普遍看好 带动企业市值规模的大幅增长。电气设备和国防军工行业与新基建、新能源等热 门板块关系密切，资本市场对其成长及创新的估值期望较高，市值增长便尤为显 著。 （2）营业总收入：先进制造总营收稳步增长，电气设备总量、增速“双赢”。 三行业近五年的总营收持续增长，电气设备行业领先优势明显，总量达 58.8 亿元，同比增幅 15%；国防军工行业总营收近 50 亿元，但增幅较低（9.4%）； 机械设备行业虽然总营收最低，但增幅尚可（13.3%）。 2016年-2020年各细分行业营业总收入平均值（亿元） 70.9 65.5 61.3 53.9 44.9 35.1 28.231 21.324 58.8 51.1 44.2 39.9 34.1 49 37.838.241.544.8 制造业整体 机械设备 2016年 2017年 电气设备 2018年 2019年 国防军工 2020年 2.1.2 盈利能力 （1）利润总额：2020 年先进制造业利润总额持续提升，电气设备行业利润 达 4.57 亿元。 近五年，三行业的利润总额波动式增长，机械设备、电气设备行业在 2018 年经历较大幅度的下滑，但均在 2019 年回到正轨。 11 2016年-2020年各细分行业利润总额平均值（亿元） 5.8 4.6 4.8 4.9 3.4 3.02 2.49 2.041.87 1.17 4.57 3.2 3.48 2.84 2.23 3.13 2.32 1.71.751.81 制造业整体 机械设备 2016年 2017年 电气设备 2018年 2019年 国防军工 2020年 （2）营业利润率：近三年先进制造业营业利润率波动上升，国防军工行业 增长趋势稳健。 机械设备、电气设备行业的营业利润率波动较大，二者均在 2017 年增长至 顶峰之后迅速下滑，最低点分别为 6.5%和 1.5%，之后触底反弹发展趋势呈现 “U”形。国防军工相对稳定，2017 年经历大幅增长之后便稳定在 11%以上。 2016年-2020年各细分行业营业利润率平均值（%） 制造业整体 机械设备 电气设备 国防军工 2016年 10.2 8.5 9.3 6.2 2017年 11.5 12.7 10.9 11.5 2018年 9.6 6.5 3.4 11.3 2019年 9.0 8.1 1.5 11 2020年 9.1 9.8 4.4 13.9 三个细分行业的总体趋势相近，但是对社会性环境的敏感程度不同。机械 设备、电气设备行业对社会环境的变化较为敏感，而国防军工行业受外部环境 12 影响较小，抗市场波动性强，结合近五年利润总额持续上涨的趋势，表现稳定 增长的态势。 （3）净资产收益率：先进制造三行业净资产收益率“两降一升”。 近五年来，机械设备和国防军工行业的净资产收益率走低，电气设备则呈现 出“V”形走势，净资产收益率在 2018 年大幅跳水后逐步复苏，由最低点 4.7% 回升至 2020 年的 7.4%。 净资产收益率下滑的主要原因在于资产规模的增长速度高于利润增速，企业 需关注资产投入和盈利产出的效率问题，注重增强自有资本获得净收益的能力。 2016年-2020年各细分行业净资产收益率平均值（%） 12.8 11.8 9.9 8.4 3.2 11.6 10 8.8 8.9 7.9 11.3 10.1 7.4 4.7 5 8.4 8.8 8.1 7.2 6.3 制造业整体 机械设备 2016年 2017年 电气设备 2018年 2019年 国防军工 2020年 总体而言，机械、电气设备和国防军工三个先进制造领域的业绩规模和盈利 能力相比制造业整体并不具备优势，主要由于制造业涵盖了医药生物、电子、电 器、汽车等细分行业，其业绩规模和盈利水平较高，拉升了制造业整体业绩水平。 三行业为制造产业链前端的设备装备领域，先进性主要体现在产品研发和工 艺技术上，尤其是高精尖设备，为国家科研攻关的重点领域，但经营业绩相比面 向消费领域的产业链后端制造行业优势并不明显。 13 2.2 人工投产效率 2.2.1 人事费用率 （1）总体趋势：先进制造业人事费用率存在下降趋势，2020 年人工成本效 率有所提升。 机械设备、电气设备和国防军工行业五年平均人事费用率分别为 16.5%、 12.8%和 18.8%。其中电气设备人事费用率最低，这与其营收规模高但人工成本 水平一般有关，而国防军工人事费用率最高，这与其人工成本维持高水平投入有 关。 聚焦 2019 年-2020 年，三个行业的人事费用率均有小幅下降，人工成本效 率有所提升，这是由于 2020 年人工成本水平下降但营收却保持上涨。 2016年-2020年各细分行业人事费用率平均值（%） 19.4 17.0 19.3 15.9 19.0 16.4 18.2 16.9 18.0 16.2 12.6 12.6 13.0 13.3 12.8 2016年 2017年 机械设备 2018年 电气设备 2019年 国防军工 2020年 （2）分位差距：三行业人事费用率分化明显，高低分位值差距拉大。三行业 中，电气设备行业的人费率在各个分位值均较低，其 P10 企业的平均值仅为 4.2%， 该区段企业的细分行业集中于风电设备、光伏设备和线缆部件等，体现出人工成 本效率高的特点。 14 而人事费用率最高的区段是国防军工的 P90 企业，平均达到 27.3%，该区 段企业以航空装备为主，此领域科技含量高、科研人员占比高、人工成本水平高 但业绩规模往往较小。 2020年各细分行业人事费用率不同分位值（%） 23.7 27.3 25.5 16.5 23.0 20.2 9.1 11.5 15.2 16.9 11.3 11.5 7.5 7.4 4.2 P10 P25 P50 P75 P90 机械设备 电气设备 国防军工 （3）增速特点：2020 年三行业不同分位企业的人事费用率增速差异大。 机械设备行业分化明显，高效率企业提升显著。其中低分位企业的人事费用 率同比下降 8.3%，高分位企业同比下降 2.3%。我们发现营业收入对人事费用率 的变化起到了关键作用，在人工成本不断增长的趋势下着力提高业绩收入是提升 人工效率的关键举措。 电气设备行业的效率分化更为明显。变化趋势与机械设备行业相近，高投产 效率企业（低分位企业）人费率的降低主要是由于其营业收入的增加，如:运达风 电股份人事费用率从 2019 年的 4%降至 2.3%，主要由于其两年营收从 50 亿元 增至 115 亿元，增幅达 129%。 国防军工行业人工投产效率差距缩小。其中低分位企业人费率同比上升 4.4%，高分位企业同比下降 1.3%。行业内企业人工投产效率差距缩小，主要由 于该行业高低分位企业的营收差距缩小。 15 2.2.2 人工成本利润率 2020 年三行业人工成本利润率均有提升，国防军工行业领先优势明显。 人工成本利润率的变化趋势和行业的利润趋势基本一致。机械设备、电气设 备行业在 2018 年出现较大幅度的下滑，之后虽有一定程度的反弹但仍未达到 2017 年的高点。 相比之下，国防军工企业的人工成本利润率保持稳步提升，2020 年突破 100%。结合人事费用率来看，国防军工行业在人工成本上呈现出高投入高回报 的特点，而机械设备、电气设备行业则受市场影响较大，如在 2018 年的人工成 本利润率均出现“腰斩”现象，这和当年原材料价格大幅上涨导致利润下滑的经 济环境是分不开的。 2016年-2020年各细分行业人工成本利润率平均值（%） 机械设备 电气设备 国防军工 2016年 70.7 115.0 85.0 2017年 102.2 114.6 83.6 2018年 60.8 43.5 87.0 2019年 75.0 73.6 91.4 2020年 83.1 82.8 105.0 聚焦 2020 年三行业人工成本利润率 Top3 企业，甘化科工的人工成本利润 率在所有企业中最高，相当于 2019 年（328.6%）的 4.8 倍，这是因为其主营 业务发生重大变化通过收购的方式进行业务转型，注入军工相关的弹药零部件和 军工电源业务后，实现盈利规模的快速提升，利润总额从 1.2 亿增至 8.9 亿，而 人工成本总额仅增长 53%。 16 2020 年各细分行业人工成本利润率 Top3 企业 行业 企业名称 企业性质 人工成本利润率 机械设备 宁波东力 民营企业 765.7% 大金重工 民营企业 733.0% 石头科技 民营企业 617.6% 电气设备 东方电缆 民营企业 794.0% 天能重工 地方国企 767.1% 福斯特 民营企业 679.9% 国防军工 甘化科工 民营企业 1567.9% 三角防务 地方国企 608.9% 恒宇信通 民营企业 605.0% 在上榜企业中，近 3 年人工成本利润率均保持在高水平的企业有石头科技、 福斯特和三角防务。 经营业务紧跟市场潮流，重点把握高附加值环节是提高人工成本利润率的有 效方式之一，例如石头科技的主营业务集中于智能扫地机器人，其研发人员占比 高达 55.9%，而生产人员占比仅为 4.2%，以轻资产的经营模式聚焦于高附加值 的研发、产品和营销环节，将低附加值的制造环节进行外包，从而使人工成本利 润率一直保持在较高水平。 2020 年疫情期间，先进制造业的利润水平增长而人工成本水平相对平稳， 导致人工成本利润率有所提升。对企业而言，一方面需关注人工成本投产效率， 另一方面可依据企业的人才战略，保持人力资本的稳定投入和员工薪资的市场竞 争力，以驱动科技创新和产品升级。 17 2.2.3 劳动生产率 先进制造业劳动生产率有待提升，国防军工劳动生产率 41.8 万元居首位， 但仍存在较大上升空间。 2020 年先进制造业的平均劳动生产率为 32.9 万元，略高于制造业整体 （30.4 万元），但低于上市公司整体平均值（37.6 万元）。跨行业对比，2020 年先进制造业与头部行业的劳动生产率差距较大，如房地产为 141.8 万元，电力 行为业 94.7 万元。 先进制造三行业 2020 年劳动生产率均有提高。国防军工的劳动生产率相对 较高（41.8 万元），这是由于个别极高值带来的拉升，如中国卫通的劳动生产率 为 415 万元，而甘化科工、恒宇信通、上海瀚讯 3 家企业也超过了 100 万元。 另外，2020 年先进制造业中，央企的劳动生产率平均值为 38.8 万元，相比 于“十四五”期间要达到的 55 万元目标仍有较大差距。 尽管先进制造业的劳动生产率领先于制造业整体水平，但相比于许多超过 100 万元的国有重点企业，仍有较大的提升空间。 2019年-2020年各细分行业劳动生产率平均值（万元） 38.7 27.5 21.1 41.8 28.1 28.8 2019年 机械设备 电气设备 2020年 国防军工 18 3 总结 2020 年先进制造业经营业绩保持高速增长，机械设备、电气设备、国防军 工三个细分行业均表现出较强的抗压能力。 1. 在人员配置上，五年来先进制造业人员结构格局变化不大，相比人力因 素，投产效率提升更多来自于技术、生产业务流程等因素。在智能制造和产业升 级的背景下，研发技术人员占比提高，生产人员占比持平或小幅收缩，高学历人 才占比提升，反映了行业人员配置不断优化的趋势，但企业普遍在专科技能人才 配置上有所不足，需加强技能人才吸引和培养。 2. 人工成本水平方面，受疫情影响三行业在 2020 年的人均人工成本有小 幅下降，但人均职工薪酬依然保持正增长，说明在产业升级人才配置优化的形势 下，员工薪资增长的大趋势没有变。 3. 从人工投产效率来看，2020 年三个行业均有所提升，这与人工成本投入 下降但业绩产出保持增长有关。疫情期间，业绩上涨既是由于中国国内疫情控制 较好、复工复产较早，也是因为在经济双循环的背景下产品、设备需求大增，供 求关系紧张使得设备单价上升，带动业绩上涨。 在 2020 年疫情环境下，市场化程度较高的行业受供需关系的利好影响，外 生性地提高了投产效率，因此机械设备和电气设备行业在效率方面的提升仍有待 检验。后疫情时期，企业需考虑到人工成本投入会恢复正常增长，且市场需求也 将回归至正常区间，因此及时调整产能并着力发展高端设备制造抢占新兴市场， 才能进一步巩固良好的发展趋势，提高企业竞争力。 19 附录 （1）指标口径说明 ——总市值：以当年 12 月 31 日的股票价格计算出的所有股票的市值总和。 ——营业利润率：反映公司盈利能力和综合营业效率。营业利润率=营业利 润/营业收入*100%。 ——净资产收益率：反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本 的效率。净资产收益率=净利润/平均所有者权益合计*100%。 ——人均人工成本：人工成本总额来自上市公司年度报告财务报表中的“应 付职工薪酬-本期减少”，人均人工成本=人工成本总额/员工总数。年度人均人 工成本低于 2 万的不参与运算。 ——人均职工薪酬：人均职工薪酬数据来自上市公司年度报告财务报表附注 中短期薪酬列示“工资、奖金、津贴和补贴”本期减少额。年度职工人均收入低 于 2 万的不参与运算。 ——人事费用率：反映一定时期内企业营业收入中用于支付人工成本的比例， 是衡量企业人工成本投入情况最直接的指标，指标越低，表明企业投入产出水平 越高。人事费用率=人工成本总额/营业收入*100% ——人工成本利润率：指在企业新创造价值当中，从业人员支付的人工成本 与企业利润之间的关系，是反映企业人工成本回报水平的主要指标。在同行业企 业中，人工成本利润率越高，表明单位人工成本取得的经济效益越好，人工成本 的相对水平越低。人工成本利润率=（利润总额/人工成本总额）*100% ——全员劳动生产率：指根据产品的价值量指标计算的平均每一个从业人员 在单位时间内的产品生产量。是考核企业经济活动的重要指标，是企业生产技术 20 水平、经营管理水平、职工技术熟练程度和劳动积极性的综合表现。劳动生产率 =经济增加值/员工总数 ——分位值：指将薪酬水平按由低到高排序，处在某个分位上的薪酬水平。 一般以 P50 为中位值，代表中间水平，P10 反映低端水平，P25 反映较低端水 平，P75 反映较高端水平，P90 反映高端水平。 （2）人员类别说明 ——其他专业人员：指担任专业技术职务或从事专业技术工作的人员。 21 全国咨询电话：400 8811 878 公司网址：www.ciicmc.com 公司邮箱：consulting@ciicmc.com 公司地址：上海市徐汇区衡山路922号建汇大厦33楼 © 2021 中智管理咨询有限公司｜保留所有权利